Alemania paga ya tipos negativos por su deuda

La máxima tensión que viven los mercados —o acaso su comportamiento más o menos irracional— ha llevado a los inversores a preferir perder dinero invirtiendo de forma segura en deuda pública alemana que hacerlo en países como España o Italia. Berlín paga ya tipos de interés negativos por colocar sus títulos soberanos a seis meses y un año. O lo que es lo mismo: aquellos que ahora compren letras alemanas a 6 y 12 meses recibirán al vencimiento una cantidad menor de la que invirtieron.

En concreto, los bonos alemanes a un año sumaron este miércoles dos jornadas consecutivas en negativo al ofrecer una rentabilidad del -0,05%, su mínimo histórico. Y las letras a seis meses, por su parte, rendían un -0,08%.

Que el Estado alemán esté ganando dinero con la crisis de la deuda puede volvérsele sin embargo en contra. La rentabilidad tan baja de sus títulos, según Soledad Pellón, estratega de IG Markets, podría restar atractivo a esos bonos y echar para atrás a los inversores, informa Ep. El Tesoro germano, de hecho, no pudo completar la subasta de deuda de la pasa semana ante la escasa demanda. Además, explica Pellón, Alemania forma parte de la UE y el riego de contagio es muy alto.

Pero por ahora los títulos alemanes siguen siendo el valor refugio de unos inversores presos del pánico. Y eso supone un castigo para los países cuya solvencia está bajo lupa. Los bajos rendimientos de la deuda alemana contrastan con lo que paga Italia por emitir letras a seis meses, un 6,56%, y bonos a un año, por los que ofrece una rentabilidad del 6,05%.

España, por su parte, paga un 5,29% por sus bonos a 12 meses y un 4,70% por las letras a seis meses. La rentabilidad de buena parte de los títulos del Tesoro público están ya en niveles de 1997. Hoy intentará colocar entre 2.750 millones y 3.750 millones en bonos y obligaciones. La previsión de los analistas es que los inversores exigirán al Estado una rentabilidad superior al 6% por prestarle ese dinero.