La CNMV anuncia que no aprobará el folleto de la opa de BBVA hasta conocer el veredicto de Competencia

Así lo ha anunciado Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, en la presentación de un informe de la OCDE sobre los mercados de capitales españoles. Un anuncio que se produce en la que ha sido su última intervención pública como responsable del supervisor bursátil ya que concluirá su mandato en pocos días.

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Buenaventura ha señalado que el veredicto de Competencia es información «importante» que requiere que sea conocida por los accionistas del Sabadell antes de tomar una decisión sobre la opa. De ahí que la CNMV haya decidido retrasar la aprobación del folleto de la operación hasta que el expediente de la CNMC concluya y se sepan las exigencias que tendrá que soportar BBVA.

Las exigencias que pueda imponer Competencia al banco vasco son fundamentales ya que podrían hacer descarrilar la operación si son condiciones demasiado duras. De hecho, el CEO de BBVA, Onur Genç, señaló hace algunas semanas que podrían dar marcha atrás con la opa si las condiciones fijadas son inasumibles y ponen en peligro la creación de valor que esperan con al compra del Sabadell.

Buenaventura, así, considera que lo más adecuado es esperar a que la CNMC se pronuncie en la fase dos de su análisis, en la que profundizará sobre los posibles problemas de competencia que pueda generar la operación. Y ha indicado que toman la decisión de esperar a aprobar el folleto de la opa en base a la información de la que disponen actualmente y los plazos esperados para el análisis de la CNMC.

El presidente de la CNMV ha añadido que tienen el folleto ya muy avanzado pero todavía no han finalizado los trabajos para darle luz verde. En cualquier caso, cuando terminen próximamente esos trabajos de preparación del folleto junto a BBVA, esperarán a que Competencia se pronuncie. Según se especula en el mercado, el veredicto de la CNMC podría llegar en primavera, con lo que el conjunto de la opa se alargaría hasta verano de 2025, dando al traste por completo con los plazos iniciales que se había marcado el banco vasco.

Inicialmente, BBVA dio el mensaje al mercado de que el proceso de opa se alargaría hasta ocho meses, contando también con el periodo de aceptación. Los tiempos ahora han cambiado radicalmente y la opa tendrá que esperar unos meses más.

El veredicto de la CNMC es lo más esperado en todo el proceso por las implicaciones que esto podría tener. Competencia decidió hace pocas semanas alargar su análisis sobre la opa a fase dos tras haber identificado posibles problemas de competencia que se generarían con esta operación en el mercado bancario.

La institución dirigida por Cani Fernández señaló en la nota sucinta, que resume un informe de más de 100 páginas sobre la operación, posibles riesgos de competencia, de exclusión financiera, de empeoramiento de condiciones comerciales para clientes y de reducción de crédito a pymes, entre otros asuntos. BBVA, para paliar esos problemas, presentó una serie de compromisos para salvar esos problemas, que serán analizados en la fase dos.

En la fase dos, asimismo, Competencia llevará a cabo un nuevo test de mercado sobre la operación teniendo en cuenta los compromisos ofrecidos por BBVA. Y también escuchará a todas aquellas instituciones y entidades que se hayan personado e intervengan en el proceso. Con todo ello tomará su decisión sobre la operación, tras lo cual la CNMV ya aprobará el folleto de la opa y podrá abrirse el periodo de aceptación para los accionistas del Sabadell.